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市值一度超过阿里!“2022最大妖股”什么来头?

  上市以来涨幅曾超200倍的中概股尚乘数科,由于近日股价大幅波动引发市场较大关注。股价一度冲上2555.3美元/股,最高涨幅高达327.6倍,可谓2022年最大“妖股”。

来源:尚乘数科招股书

  8月3日,美股开盘,尚乘数科开盘大跌,一度跌超40%,触发熔断,总市值1831.95亿美元。一晚不到,市值蒸发了1275.05亿美元(约合人民币8616.9亿元)。值得注意的是,这家上市不到半个月的“妖股”,曾一度超越阿里巴巴、京东等一众互联网公司巨头。

  8月2日,美股收盘时,尚乘数科市值曾达到3107亿美元,同期,阿里巴巴市值2453亿美元,京东市值932.83亿美元,相当于3个多京东的市值。

  股价飙涨214倍市值

  美东时间8月3日,13个交易日内暴涨215倍的尚乘数科,按下了上涨的暂停键。

  2022年7月15日,尚乘数科通过IPO登陆美国纽交所,发行价7.8美元/股,募资约1.25亿美元。上市伊始,公司股价开启狂飙模式。上市首日,收报16.21美元/股,涨幅为107.82%,7月22日,涨幅为234.65%,收报68美元/股。7月28日、29日,连续大涨,涨幅分别为134.71%、122.36%。到7月最后一个交易日,股价达400.25美元/股。

  仅历时半个多月,经过13个交易日,尚乘数科股价从发行价7.8美元一路飙升至1679美元,上市至今涨幅逾200倍,股价一度高达2555美元,市值最高突破4700亿美元。

  此前8月2日,针对超200倍的涨幅,尚乘数科回应称:“自尚乘数科首次公开发行以来,公司注意到股价存在显著波动,并且观察到一些非常活跃的交易量。据我们所知,自首次公开募股日起,不存在与公司业务和经营活动有关的重大情况、事件或其他事项。公司还会密切监测市场的任何异常交易活动或异常情况。”

  长江集团发布澄清声明

  中概股尚乘数科遭资金爆炒同时,李嘉诚和长江集团也被卷入到风波之中。

  8月4日,长江集团发布澄清声明称,其旗下公司没有直接持有尚乘数科的股权,也与该公司没有任何业务往来。“目前尚乘集团董事局没有长江集团的代表;长江集团亦没有参与尚乘集团的营运,并对该集团之任何业务及计划一无所知。”

  声明介绍,近十年前,长江集团出售了其在尚乘数科母公司尚乘集团的大部分股份。目前持有尚乘集团当时未一并出售的剩余股份不足4%。集团已就出售其在尚乘集团的剩余股份进行谈判。

  “出售尚乘集团的大部分股份后,公司于尚乘集团的剩余权益已归类于长江集团的小型金融投资项目。”长江集团补充道。

  尚乘数科到底什么来头?

  根据尚乘数科的招股说明书,公司大股东为尚乘国际,持股比例为88.7%。该公司为首家纽交所和新加坡交易所双重上市公司。

来源:WIND

  而尚乘国际的控股股东为尚乘集团(AMTDGROUP),持股比例为61.94%,持股比例达到9.28%的蔡志坚则为第二大股东。蔡志坚同时担任尚乘集团的董事会主席。

来源:尚乘集团官网

  公开资料显示,尚乘集团是一家全球性的多元化金融集团,成立于2003年,期初股东包括香港首富李嘉诚旗下的长江和记集团和澳大利亚联邦银行。2014年,尚乘引入新股东摩根士丹利亚洲私募股权投资基金(MSPE),李氏家族逐渐淡出尚乘,不参与其日常管理营运。

  2019年,尚乘数科在开曼群岛注册成立,并注册为豁免有限责任公司,业务跨越多个垂直领域,包括数字金融服务、蜘蛛网生态系统解决方案、数字媒体、内容和营销以及数字投资。其中,数字金融服务业务和蛛网生态系统解决方案业务的费用和佣金是尚乘数科的主要收入来源。

  招股书显示,尚乘数科旗下拥有或策略投资了亚洲稀缺的金融牌照,连接了东南亚与大中华区,为亚洲企业及消费者提供一站式数字金融服务。除了自身的数字金融服务业务,尚乘数科还在逐步完善数字经济领域的投资布局,例如对互联网医疗平台微医及人工智能公司Appier的早期投资、对新加坡金管局监管沙盒成功孵化创立的数字保险经纪公司PolicyPal的收购等。

  值得注意的是,尚乘数科的股权结构呈现出持股高度集中的特点。截至6月23日披露的招股说明书,尚乘IDEA集团拥有尚乘数科97.1%股权,以及公司99.9%的投票权。尚乘集团则控股持有尚乘IDEA集团50.6%股份。

来源:尚乘数科招股书

  在本次发行完成后,尚乘数科的股权结构也发生变化,尚乘IDEA集团的持股比例降低为88.7%,公众股东的股权比例为8.6%,其余股东占比2.7%。

来源:尚乘数科招股书

  据了解,蔡志坚在今年3月退任尚乘IDEA集团CEO,将投行业务交给他人,但仍是尚乘集团董事会成员,负责整个尚乘集团的战略发展。

  但蔡志坚在香港投行圈里口碑并不好,蔡志坚曾在普华永道、瑞银等公司任职。2014至2015年于瑞银工作时期,蔡志坚作为银行家参与了两个项目,由于项目中存在利益冲突及信息披露问题,而遭到香港证监会调查,并对其做出禁业两年的处罚决定。

  此外,尚乘集团原股东中国民生投资集团今年8月曾在香港中环,通过当街挂横幅的激烈方式,公开向蔡志坚追债。

  老虎社区一位名为“OptionS”的股友对此分析称:

  “当年尚乘初始是由李嘉诚的长江实业集团与和记黄埔于2003年创立,但很多年前早就改朝换代了,卖掉了,实控人和股权结构全变。从招股书来看,现在李嘉诚相关股东要么已经完全100%退出,要么最多剩一点点财务股权,不构成任何基本面背书。

  而用名人或者知名机构背书骗取散户好感和信任,是很常见的金融骗局。”

  营收能否撑起市值?

  8月3日收盘后,尚乘数科的滚动市盈率依然高达9371倍,相比之下,摩根大通(JPM.US)的市盈率不到9倍、摩根士丹利(MS.US)的市盈率不到11倍,尚乘数科的基本面显然无法支撑起目前估值。

  另外值得注意的是,目前尚乘数科的流通股836.81万股,占比只有11.3%,并且当前的成交量以及换手率都极低。以8月2日的大涨为例,一共仅有35.1万手成交,换手率只有0.19%,从买卖单明细上可以清楚看到,大部分情况下股价都是被一手一手买上来,这种左手导右手没有场外入局者接力的情况下,泡沫一触即破。

  从业绩来看,尚乘数科的估值能否撑起高市值也引发了质疑。

  据尚乘数科招股书披露,2019财年至2021财年(截至当年4月30日),尚乘数科营收分别为1455.4万港元、1.675亿港元、1.958亿港元;同期利润分别为2154.4万港元、1.58亿港元、1.72亿港元。

  具体到主要的两大营收分支方面,数字金融服务业务营收分别为867.1万港元、986.9万港元、1172.1万港元;而蜘蛛网生态系统解决方案营收分别为588.3万港元、1.84亿港元、1.57亿港元,可见近两年的两大主营业务增速已出现明显放缓迹象。

  主营业务增速放缓背景下,如何以不到2亿元的净利润去支撑起万亿市值?除了依靠集团资源,拿到特定的数字金融牌照以及一些稀缺金融牌照外,与一般的投行智库,似乎没有太大区别。没有明显护城河下,2万亿的泡沫随时都有可能被戳破。

来源:尚乘数科官网

  当下尚乘数科的市值达2147亿美元,而公司去年净利润为1.98亿美元,换而言之,投资者买入尚乘数科,理想情况下1084年后才能回本。

  而撇开业务来看,千亿美元市值的尚乘数科区区只有几十名员工。招股书披露,2019财年至2021财年(截至当年4月30日)和截至2022年2月28日,尚乘数科的员工人数分别为13名、20名、51名和50名员工,并且所有的员工都在香港和新加坡。按职能划分,截至2022年2月28日,尚乘数科高级管理层、一线员工、辅助支持员工人数分别为4人、35人和11人,占比分别为8%、70%和22%。

  市场人士认为,尚乘数科的股价狂飙,可能与涉李嘉诚概念有关。由于尚乘数科未详尽披露,暂不知晓李嘉诚对尚乘数科的持股比例。

  需要提醒的是,历经10来天狂飙,尚乘数科的股价已经处于高位,甚至被非理性炒作,风险聚集,需要警惕。

  再现下一只模因股?

  针对“妖股”尚乘数科近期表现,有外媒将其称为最新的模因股(meme stock)。

  模因股的概念最早诞生于2020年疫情期间。外媒将模因股定义为那些通过Reddit等社交媒体平台迅速获得散户青睐和追捧的公司股票,其股价往往急剧飙升。

  游戏驿站 GameStop(GME)被认为是第一只模因股。自2019年,美股散户抱团运动发起者 Roaring Kitty 在 Reddit 等社交平台吹捧GameStop 股票。伴随疫情居家,更多散户投资者开始关注到这只股票。当时,由于 GameStop 公司2019年净亏损达到4.71亿美元,其股票开始被对冲基金严重卖空,然而这家公司承载了很多美国人的游戏情怀。通过社交媒体的影响力,包括马斯克发布的一字推特“Gamestonk!”在内,散户投资者纷纷加入抱团行列,与对冲基金卖空机构展开激烈较量。

GameStop近年股票走势图

  2020年末,股价仅有4.7美元的 GameStop 在2021年1月开始大涨,股价一度达到483美元。但随后 GameStop 股价急速回落,后又几经起落。截至8月2日收盘,GameStop 股价为35.84美元,市值109亿美元。

  但有业内分析称,目前为止,尚乘数科流通市值较小,尚未有做空机构入场做空尚乘数科与尚乘集团。

责任编辑:蔺弦弦

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